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長信科技300088ITO產銷良好成本壓

发布时间:2019-11-09 07:51:17 编辑:笔名

长信科技(300088):ITO产销良好 成本压力显现

上半年,公司实现营业收入2.87亿元,同比增长48.5%;营业利润9,435万元,同比增长118%%;净利润8,158万元,同比增长106%;基本每股收益为0.33元二季度收入为1.59亿元,环比增长25.4%,净利润为4,480万元,环比增21.8%

ITO 产销良好,成本压力显现上半年,ITO 导电玻璃整体上需求较好,延续了去年下半年的景气,公司产能利用率始终保持在较高水准;同时,产品结构优化以及成本推动的价格上升,带动营收快速增长盈利能力在上半年面临着原材料、人工、能源等成本持续上升的压力,公司通过工艺改进,产品结构提升等消化部分成本压力仅从二季度情况来看,毛利率为38.8%,相比一季度42.2%有较明显的下滑但上半年综合毛利率仍然同比增加5个百分点,对净利润增长贡献较大

期间费用控制得力上半年公司费用控制效果显现,销售费用率和管理费用率同比分别减少0.5%和0.5%;财务费用净收入844万元,受益于超募资金较为充足因此,整体上期间费用率相比去年同期减少5.3%,进一步拉动净利润增长

扩产项目投产进度低于我们预期公司镀膜十线及超募资金投资的两条STN 型ITO导电玻璃生产线截止上半年仍处于建设期,投产时点预计将延至三季度,低于我们预期

中小尺寸电容式触摸屏方面,公司设备调试已经完毕,三季度末将产出样品

持续加大触摸屏业务布局,进一步提升竞争力公司近期决定拟参股设立上海腾信光电,将形成月产5代(1100mm

1300mm)触摸屏SENSOR 2万片的产能,公司权益占比43%,并具备全资控股的可能公司上市以来,持续加大在触摸屏业务上的布局,将涵盖中小、中大触摸屏产品线,具备一定的规模优势近期触摸屏市场因终端削减成本要求有较大降价压力,但其需求仍将受益智能、平板电脑等持续快速增长因此,我们认为公司迅速完成触摸屏业务布局,有望受益行业的高增长

盈利预测与投资评级:我们预计公司年每股收益分别为0.67元、1.12元和1.58元,对应动态估值为30倍、18倍和13倍;估值仍然有吸引力,维持"推荐"的投资评级

投资风险:1,触摸屏项目盈利低于预期的风险;2,公司快速扩张带来的管理风险

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